鎳品種：

昨日隨著外圍悲觀情緒有所改善，鎳價企穩反彈，滬鎳價格重回15萬上方，倫鎳價格亦重新站上2萬關口，現貨市場可流通貨源不多，整體成交一般，現貨升水小幅回落。近期因原料價格持續下滑，硫酸鎳價格亦表現偏弱，但三元前驅體市場消費逐漸回暖，市場成交改善。

■鎳觀點：

短期宏觀情緒對鎳價影響大于產業供需，隨著外圍情緒略有改善，鎳價企穩反彈。近期鎳價持續下挫之后，下游企業利潤明顯好轉，純鎳較鎳鐵、不銹鋼、硫酸鎳等產業鏈其他環節的產品比值大幅回落，甚至一定程度上出現低估現象，預計短期進行超跌反彈修復，價格偏強震蕩。

■鎳策略：

中性。短期宏觀因素主導行情，產業層面超跌，鎳價企穩反彈，暫時觀望。

■鎳關注要點：

滬鎳倉單、LME鎳博弈、宏觀政策、高冰鎳和濕法產能進展、主要鎳供應國政策。

304不銹鋼品種：

昨日不銹鋼期貨價格隨大勢回暖而企穩反彈，但現貨價格仍弱勢運行，基差小幅收窄。昨日隨著盤面價格回暖，現貨市場成交略有好轉，但整體信心仍然不足。近日鎳鐵市場成交價止跌企穩，到廠含稅價格上調至1315-1330元/鎳點，該價格下國內大部分鎳鐵廠仍處于虧損狀態，部分鎳鐵廠已計劃減產。

■不銹鋼觀點：

304不銹鋼短期供需雙弱，鋼廠虧損導致產量下滑，而價格持續下跌中消費疲弱，整體供需表現較差。不過當前價格下，不銹鋼廠和國內鎳鐵廠利潤狀況皆表現較差，礦端亦難有繼續讓利空間，短期價格已經跌至產業成本支撐位，不宜過度悲觀。短期隨著外圍情緒出現一定改善，不銹鋼價格震蕩反彈。

中線來看，300系不銹鋼產能充裕，供應彈性較大，后期原料問題解決后不銹鋼供應逐漸寬裕，限制價格上行空間；但由于下游長期處于低庫存狀態，隨著價格自高位大幅回落，后期若宏觀情緒改善、疫情影響緩解，則消費可能有轉好預期；供需同增之下中線價格預計弱勢震蕩。

■不銹鋼策略：

中性。短期價格跌至產業成本支撐，隨著外圍情緒回暖，價格震蕩反彈，暫時觀望。

■不銹鋼關注要點：

宏觀政策、印尼鎳產品出口政策、印尼鎳鐵供應、不銹鋼庫存與倉單。

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【標題】外圍情緒略有改善，鎳不銹鋼價格震蕩反彈
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